季度环比_Quarter over Quarter

什么是季度环比（Q/Q）？

季度环比（Quarter over Quarter, Q/Q）是衡量投资或公司从一个季度到下一个季度增长的一种指标。Q/Q增长最常用于比较公司的利润或收入增长，也可用于描述经济中的货币供应量、国内生产总值（GDP）或其他经济指标的变化。

关键要点

• 季度环比（Q/Q）衡量投资或公司在一个季度与下一个季度之间的增长。
• Q/Q也用于衡量其他重要统计数据的变化，比如国内生产总值（GDP）。
• 分析师在评估公司在多个季度的表现时会考虑Q/Q。
• 季度财务结果可以通过证券交易委员会（SEC）或公司的官方网站找到。
• 在不同季度开始日期的公司间比较Q/Q信息，可能由于季节性因素或临时环境条件扭曲分析结果。
• Q/Q还有其他变体，比如月环比（M/M）和去年同期比较（YOY）。

理解季度环比（Q/Q）

投资者和分析师通过每年或每季度发布的财务报表来评估公司的财务健康状况。这些季度报表可以在证券交易委员会（SEC）提供的EDGAR数据库或公司官方网站上公开获取，称为10-Q报表。分析师在评估公司在多个季度的表现时会查看Q/Q数字及其变化。

Q/Q是指一个财务季度与前一个季度之间业绩变化的比率。一个季度通常为三个月或90天。Q/Q衡量的是从一个时段到下一个时段财务报表中不同财务数字与指标的增长率变化。一般来说，比较的是公司财务年度一个季度的报告与前一个季度的报告。Q/Q的计算公式如下：

（当前季度 - 前一个季度）/ 前一个季度

某些经济报告是按季度发布的，并与之前的季度进行比较，以指示经济的增长或衰退。例如，由经济分析局（BEA）发布的国内生产总值（GDP）报告是季度发布的，并对政府、企业和个人的决策产生影响。

该报告显示GDP在一个季度与另一个季度之间的变化，并可能预示经济结果，例如衰退或萧条，因为衰退被视为连续两个季度GDP的下降。分析GDP的季度变化将帮助政策制定者进行政策调整，以避免进一步的经济后果，例如，当他们看到GDP在下降时。

季度环比（Q/Q）的变体

Q/Q的其他变体包括月环比（M/M）和去年同期比较（YOY）。月环比衡量的是前几个月的增长，但通常比Q/Q更波动，因为变化的速率会受到一次性事件（如自然灾害）的影响。YOY则衡量一个年度与前一年之间业绩的变化。与Q/Q相比，YOY涵盖了更多数据，因此提供了更好的长期趋势图景。Q/Q的变化率通常比YOY的测量更不稳定，但比M/M数据波动性小。

现实中的例子

下表展示了英特尔公司和IBM公司2018年的第一季度和第二季度收益。

(单位：百万美元)	英特尔	IBM
第一季度收益	4,500	1,700
第二季度收益	5,000	2,400
Q/Q变化	（5,000 - 4,500）/ 4,500	（2,400 - 1,700）/ 1,700
	= 11%	= 41%

(单位：百万美元)

英特尔

IBM

第一季度收益

4,500

1,700

第二季度收益

5,000

2,400

Q/Q变化

（5,000 - 4,500）/ 4,500

（2,400 - 1,700）/ 1,700

= 11%

= 41%

来源：IBM, 2018；英特尔, 2018

尽管英特尔的收益在2018年从第一季度到第二季度增长了11%，但IBM的收益环比增长则高达41%。然而，需注意的是，仅考察了两个连续的季度。投资者需要考察多个季度，以确定这些变化是否构成趋势，抑或只是季节性或临时性调整。

在季度开始日期不同的公司之间比较Q/Q信息可能会扭曲分析，所包含的时间可能不同，季节性因素可能变得失真。投资者需要考虑多个季度的表现，以确定变化是否反映了持续的趋势，还是受到外部因素的影响。在比较季度开始日期不同的公司的时候，任何投资者都需要在可能的情况下消除季节性影响。